网上老虎机平台大全
当前位置: 网上老虎机平台大全 > 老虎机在线版 > 俄罗斯游戏平台|理财子公司、公募跑道规范 头部机构委外受托规模升
俄罗斯游戏平台|理财子公司、公募跑道规范 头部机构委外受托规模升
发布时间:2020-01-06 21:49:24 阅读次数:370

俄罗斯游戏平台|理财子公司、公募跑道规范 头部机构委外受托规模升

俄罗斯游戏平台,理财子公司、公募基金跑道更规范 头部机构委外受托规模不降反升

21世纪经济报道 辛继召

商业银行的理财子公司正快马疾行,迅速落地。

12月19日,兴业银行全资理财子公司兴银理财有限责任公司(简称“兴银理财”)在福州开业,成为第三家开业运营的股份制银行理财子公司。

同日,南京银行公告称,银保监会批准南京银行筹建南银理财有限责任公司(简称“南银理财”)。此前,宁波银行、杭州银行、徽商银行三家城商行的理财子公司已获准筹建。

现金管理类VS货币基金

随着银行理财子公司的相继落地,理财子公司、公募基金的竞争将更加激烈。

12月19日,一份由腾讯理财通与基金评级机构晨星对54家公募基金的调查显示:54%的基金经理预测,2020年理财产品规模增长最快的是公募基金;38%的基金经理预测银行理财增长更快。

从产品分类看,银行理财产品目前以短期非净值型理财为主,基金公司主要为净值型浮动收益产品。一方面,银行理财依托母行和政策红利,获得了天然的竞争优势;另一方面,公募基金在行业内多年深耕的投研能力,是银行理财短期内无法企及的。

最先拿来比较的,是现金管理类产品。目前银行净值化转型的主要抓手就是现金管理类产品;对标货币基金,现金管理类理财产品风险较低,T+0申赎额度更高。

一位华南银行资管部门负责人表示,在银行理财过渡期,由于非标业务逐渐到期不再新增,商业银行的策略是发行现金管理类产品承接,一般是T+0或T+1。也有的银行选择7天定开,一是承接既有理财老用户,二是与公募基金的货币基金竞争。目前,现金管理类产品已成为部分银行占比最高的理财产品类别。

由于现金管理类产品的监管标准尚未统一,不同银行对其定义、规范不一致。

二者竞争的关键是25%的企业所得税。公募的货币基金分红收益可免缴25%的企业所得税,其他资管机构的现金管理型产品则需缴纳25%的企业所得税。

“4%收益的理财,去掉所得税收益只有3.8%,还要除去发行渠道费等。”一位银行资管人士表示,预计明年银行的现金管理类产品收益率还将继续下行。

在货币政策稳定基调不变的情况下,市场利率水平预计将保持稳定,资金面流动性充裕情况仍将持续,明年货币基金收益率或继续承压下行。腾讯理财通和晨星的基金经理调查问卷显示,59%的基金经理预测,2020年货币基金的收益率将进一步走低。

近期,部分信托公司开始发布现金管理类集合资金信托产品。自去年下半年以来,不少信托公司开始搭建固定收益部,在债券市场上招兵买马。

根据基金业协会数据,截至9月末,货币基金资产净值规模为7.03万亿,较2018年末的7.59万亿元,缩水约7个百分点。

“固收+”PK权益类产品

银行理财的优势是非标和债券,在转型中,多家银行选择将“固收+”作为方向。

比如,刚刚设立的兴银理财定位于兴业银行理财产品中心,成立后将承担理财产品的创设发行、投资管理等核心职能,主要发力“固定收益+”及权益类产品。

一方面,“固定收益+”类产品契合银行理财主要客群的风险偏好,是银行系资管机构擅长的产品类型;另一方面,权益类产品可发挥差异化优势,增强市场竞争力。

目前,兴业银行理财业务规模超过1.3万亿,位居国内股份制银行第二,符合资管新规的新产品占比超40%。开业当天,兴银理财发布“八大核心、三大特色”的产品框架体系,提出构建资管生态圈的发展思路。

具体是,“八大核心”涵盖现金管理、纯债投资、固收增强、项目投资、股债混合、权益投资、多资产策略、跨境投资在内的主流产品线。“三大特色”包括:推出海峡指数产品;将ESG评价体系融入投资实践,持续打造绿色理财产品;将面向细分客群,创新养老理财产品。

对于公募基金,看好明年的增长,关键在于看好明年权益类市场。

2019年权益类资产在全球大类资产中一枝独秀,88%的受访基金经理认为,2020年股票会有更好的投资机会,相较美股和欧洲股市,基金经理更看好A股和港股。67%的基金经理认为,在明年底上证指数将会上涨至3000点到3500点之间。

与之相比,66%的专业投资者预期2020年债市总体走势将持稳。猪周期引起的结构性通胀,以及宏观杠杆率保持稳定的目标约束了央行的货币政策调控空间,债券收益率持续大幅下行可能性不大。但灵活适度的货币政策操作空间会更加温和,预计明年货币调控将偏向稳增长,利率上行空间有限。在基本面主导的行情下,债市震荡格局仍将持续。

委外模式标准化

随着理财子公司的相继设立,通过委外补充投资能力,是当前资管行业的新打法。

例如,建信理财11月28日与中金公司、信安环球投资等40多家中外资管公司和部分重点分行签订了战略合作协议。招银理财12月3日与摩根资产管理达成战略伙伴关系,双方将在产品研发、投资者教育及捕捉行业新兴机遇、金融科技上合作。

12月2日,银保监会发布《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》,将于2020年3月1日正式实施。在净资本的约束下,理财子公司可投资的“非标”规模受限。业内人士指出,不同资产风险系数的要求利好投资标准化资产。目前银行理财资金以固收类债券等投资为主,未来可能加大股票等权益资产的配置。

在委外方面,2014年以前的委外机构以大行为主,合作机构主要是头部券商、基金。经过2015-2016年委外“野蛮”生长阶段,风险事件频发。2017年后,随着资管新规等一系列监管文件的出台,委托投资市场逐渐规范。

“目前委外机构以中小机构为主,受托机构也开始分化。很多受托机构逐渐退出,但有些头部机构的受托规模不降反升。委托投资遴选越来越规范,以前委外较重视投前,现在是投前、投中、投后都非常关注。”平安信托固定收益团队总经理陈勇对记者表示。

“原来成立私募机构,或者找一个小机构,四五个人就可以拿‘委外’了。现在跑道标准化了,进跑道门槛也有所提高。”陈勇说,委托机构会问,“委外的刹车灵不灵,油门怎么样,赛车手有没有业绩”。门槛越来越高,“护城河”也越来越深。“未来委外发展趋势是两极分化加剧,规模向头部机构集中。”

万炮捕鱼达人版官网