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乐天娱乐场首页|揭秘“商品牛”之黑色系VS有色系
发布时间:2020-01-08 14:10:53 阅读次数:1948

乐天娱乐场首页|揭秘“商品牛”之黑色系VS有色系

乐天娱乐场首页,本周商品期货再度出现了3月份时的活跃场面。周二,黑色系期货品种爆发,铁矿石、焦煤、焦炭集体涨停,涨幅分别为焦炭涨5.99%至903元/吨、铁矿石涨5.94%至410元/吨、焦煤涨3.96%至696元/吨、螺纹钢大涨3.58%至2344元/吨。在此之前,黑色系期货品种曾出现过一波大涨的行情,但在3月下旬后出现下跌,下跌幅度超过13%。周三大宗商品延续疯涨模式。沪锌、棉花涨停,焦炭涨7.37%,焦煤、橡胶涨超5%,铁矿、甲醇涨超4%,沥青、沪镍、菜粕、pp、豆粕涨超3%。

究其原因,统计局日前公布的3月cpi和ppi数据支撑,令商品多头掀起涨潮。更为重要的是,农产品与工业品同步走强,可能预示着通胀已经开始,春节前后超发的人民币正在进入商品市场保值,如国内黑色金属商品期价能一夜之间由跌转涨,并持续至今了,短短2个月时 间上涨60%就是一个市场转变的信号。

国内外环境支撑大宗商品板块反弹

从外部环境来看,油价对大宗金属价格形成有力支撑。从本轮大宗商品反弹幅度来看,油价累计上涨48.53%,涨幅位居各品种强烈,作为大宗商品成本之源,油价大幅上涨很大程度上夯实了大宗金属成本支撑基础,尤其从矿石期货与油价走势来看,二者在反弹后期相关程度十分紧密。

从内部环境来看,近期公布的pmi和通胀数据都惊人的好,特别是ppi环比转正,出口数据逆转增长,显示出更多经济企稳的迹象。cpi不及预期,ppi超预期。cpi低于预期,这其实也就降低了大家对货币政策的担忧,这本身也是对稳经济有利的因素。ppi方面,超市场预期,环比0.5,上次环比为正是在2013年了。首先是大宗商品价格对中国ppi影响很大,当然可能有大约1个月的滞后,所以最近大宗商品价格的反弹推动了ppi环比转正。但是也可以看到,这次ppi环比涨幅明显偏强,这背后应该就是国内供需状况的改善。

商品牛内部划分:有色系领涨,黑色系后来居上

今年初以来,市场最重要的一个主题就是商品价格大幅反弹。螺纹钢累计涨幅超过50%,铁矿石反弹逾40%,油价累计涨超45%。而仔细分析反弹可知,本轮大宗金属价格反弹起于有色系,而随着大宗商品价格继续反弹,黑色系期货反弹幅度与持久性显著超过有色系,其中主力合约螺纹钢累计反弹53.63%、矿石累计反弹41.94%。玉名认为这是源于本轮反弹最初是源于美元指数走弱和油价反弹,但随后是与黑色系需求相关度更高的地产、基建等建筑领域景气回升。包括中国经济也因为房地产市场活跃而拉动显露走强迹象,而这进一步增加了大宗商品的需求预期。

从需求端来看,4月是传统的消费旺季。随着稳增长政策陆续落地以及4月旺季效应,需求进一步复苏值得期待。铁矿石价格的上涨主要是跟风效应,虽然现在钢铁行业整体涨势较好,原料价格也持续走高,但铁矿石整体行情还是偏弱,一是因为库存高;二是国内矿山开工率也在回升,供需失衡还是比较严重的。综合来看,玉名认为黑色系面临内部的分化,钢材价格,还有空间,但铁矿石则要谨慎;有色系依然有领先反弹的潜质,但对美元指数依赖较强。

资源股配置有门道

美元走低是近期大宗商品反弹的另外一个主导因素。美元指数自2014年6月份的不足80,在不到两年的时间内,一度在2015年因为加息因素上涨至100,随后又有所下降,降到目前的94左右,涨幅接近20%左右。美元今年全年应该是弱市,一方面减弱了人民币的贬值压力,这在3月外储变化上也已有体现,相当于给中国提供了有利的外部资金环境;另一方面大宗价格以美元计价,美元弱市也有利于大宗商品价格的修正,推动大宗商品价格。在经济回暖和美元走弱背景下,周期品价格可能有修正。玉名认为一旦4月27日美联储宣布不加息,那么美元指数还会保持弱势,那么大宗商品又会活跃起来,不过下周由于临近,美联储吹风影响就会更为频繁,所以市场波动也会大一些,这些偶是正常的,投资者要有预期,不必追涨,逢低吸纳。说到具体到的品种分析:首先,还是黄金股。2015年可能会出现原油价格和美元指数的历史性拐点,美元近期也在走贬值的趋势。此时,配置黄金应该是两全之策,既可以应对贬值,又可以应对通胀。因为全球性的货币超发是十分显见的。其次,小金属方面,依然建议规避铜,而重视锂、钨、锌。铜价反弹之前更多依靠的是中国对铜库存的大幅提升,但行业需求改善很有限,因此包括股市方面铜类个股走势并不好,尽管超跌反弹机会有,但趋势上的机会很小。而由于新能源汽车的推广,锂电池需求量持续攀升,锌需求缺口依然明显,而近期相关钨企共同开会决定减产,对钨价格有所提升,可关注龙头的中钨高新的走势。